Uchwała Rady Polityki Pieniężnej z dnia 27 września 2006 r. w sprawie ustalenia założeń polityki pieniężnej na rok 2007

7. Dane przekazywane przez komisje obwodowe pe∏- rym wydano karty do g∏osowania, oraz odnotonomocnikom powinny zawieraç: wuje ten fakt na arkuszu, który przekazuje gminnej 1) numer obwodu; komisji wyborczej. 2) adres komisji obwodowej; 11. Gminna komisja wyborcza po otrzymaniu danych 3) imi´ i nazwisko przewodniczàcego komisji ob- z obwodów w skali ca∏ej gminy, sumuje je i uzywodowej (jeÊli informacj´ przekazuje zast´pca skane zbiorcze dane przekazuje niezw∏ocznie w∏aprzewodniczàcego lub inny cz∏onek komisji, po- Êciwemu terytorialnie komisarzowi wyborczemu daje on imi´ inazwisko przewodniczàcego oraz za poÊrednictwem sieci elektronicznego przekazyw∏asne); wania danych, z zastrze˝eniem pkt 12. 4) liczb´ osób uprawnionych do g∏osowania 12. W przypadku niemo˝liwoÊci przekazania danych w formie: „liczba uprawnionych: jeden, zero, systemem elektronicznym komisja przekazuje je dwa, cztery; powtarzam: tysiàc dwadzieÊcia telefonicznie lub telefaksem na numer wskazany cztery”; wczeÊniej przez komisarza wyborczego, podajàc: 5) liczb´ wyborców, którym wydano karty do g∏o- 1) nazw´ gminy; sowania, wformie: „liczba wydanych kart: cztery, pi´ç, jeden; powtarzam: czterysta pi´çdzie- 2) imi´ i nazwisko pe∏nomocnika; siàt jeden”. 3) sum´ liczb osób uprawnionych do g∏osowania oraz sum´ liczb wyborców, którym wydano kar- 8. Pe∏nomocnik przyjmujàc dane sprawdza zgodnoÊç ty do g∏osowania — w formie jak w pkt 7 elementów identyfikujàcych komisj´ przekazujàcà ppkt 4 i 5; (numer obwodu, adres komisji oraz imi´ i nazwisko przewodniczàcego komisji), a nast´pnie wpi- 4) ewentualne numery isiedziby komisji obwodosuje w odpowiednich rubrykach przekazane mu wych, które nie przekaza∏y danych. dane. Wrazie wàtpliwoÊci co do to˝samoÊci osoby, 13. Gminna komisja wyborcza przekazuje dane komiktóra przekaza∏a dane, pe∏nomocnik powinien posarzowi wyborczemu do godz. 1255 i 1725. Je˝eli ∏àczyç si´ telefonicznie zkomisjà, która je przekazydo tego czasu komisja nie otrzyma danych od któwa∏a, i uzyskaç potwierdzenie przyj´tych danych. regoÊ z pe∏nomocników, przekazuje zbiorcze dane Po zakoƒczeniu przyjmowania danych zwszystkich zobszaru tej gminy zpomini´ciem obwodów braobwodów grupy pe∏nomocnik podpisuje arkusz kujàcych. zwpisanymi danymi iprzekazuje go gminnej komisji wyborczej, zuwzgl´dnieniem pkt 10. 14. Komisarz wyborczy po otrzymaniu danych z obwodów na obszarze swojej w∏aÊciwoÊci sumuje je 9. Pe∏nomocnik oczekuje na dane z komisji obwodoi przekazuje niezw∏ocznie do Paƒstwowej Komisji wych nie d∏u˝ej ni˝ 30 minut po up∏ywie godziny Wyborczej za poÊrednictwem sieci elektronicznesprawozdawczej (do godziny 1230 i 1700). JeÊli go przekazywania danych, nie póêniej jednak ni˝ w tym terminie pe∏nomocnik nie otrzyma danych o godzinie 1300 i 1730. od którejÊ z komisji obwodowych, ustala telefonicznie przyczyn´ nieprzekazania danych. W przy- 15. Komisarz wyborczy przekazuje dane z podzia∏em padku niemo˝noÊci uzyskania danych ztej komisji na gminy, podajàc równie˝ informacj´ o liczbie do godziny 1240 i 1710, dokonuje podsumowania obwodów ogó∏em w gminie oraz o liczbie obwodanych z pomini´ciem obwodu, z którego ich nie dów, z których dane nie zosta∏y uzyskane. otrzyma∏. 16. Zasady i tryb przekazywania danych, o których mo- 10. Pe∏nomocnik dokonuje dwukrotnie zsumowania wa wniniejszych wytycznych, stosuje si´ odpowiedotrzymanych z obwodów danych o osobach nio w przypadku ponownego g∏osowania w wybouprawnionych do g∏osowania i o wyborcach, któ- rach wójtów, burmistrzów iprezydentów miast. 719 UCHWA¸A RADY POLITYKI PIENI¢˚NEJ z dnia 27 wrzeÊnia 2006 r. w sprawie ustalenia za∏o˝eƒ polityki pieni´˝nej na rok 2007 Na podstawie art. 12 ust. 1 ustawy z dnia § 2. Uchwa∏a wchodzi w ˝ycie z dniem 1 stycznia 29 sierpnia 1997 r. o Narodowym Banku Polskim 2007 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 1, poz. 2 i Nr 167, poz. 1398 oraz z 2006 r. Nr 157, poz. 1119) uchwala si´, co nast´- Przewodniczàcy Rady Polityki Pieni´˝nej: puje: L. Balcerowicz Cz∏onkowie Rady Polityki Pieni´˝nej: J. Czekaj, D. Filar, § 1. Ustala si´ za∏o˝enia polityki pieni´˝nej na rok S. Nieckarz, M. Noga, S. Owsiak, M. Pietrewicz, 2007, stanowiàce za∏àcznik do uchwa∏y. A.S∏awiƒski, H. Wasilewska-Trenkner, A. Wojtyna

Za∏àcznik do uchwa∏y Rady Polityki Pieni´˝nej zdnia 27 wrzeÊnia 2006 r. (poz. 719) ZA¸O˚ENIA POLITYKI PIENI¢˚NEJ NA ROK 2007 1. Strategia bezpoÊredniego celu inflacyjnego • Po trzecie, wyst´powanie wstrzàsów w gospodarce jest nieuniknione. W zale˝noÊci od si∏y wstrzàsu Zgodnie z art. 227 ust. 1 Konstytucji Rzeczypospo- i stopnia inercyjnoÊci oczekiwaƒ inflacyjnych ró˝ne litej Polskiej „Narodowy Bank Polski odpowiada za sà skala i okres odchylenia inflacji od przyj´tego cewartoÊç polskiego pieniàdza”. Ustawa zdnia 29 sierp- lu. Bank centralny zazwyczaj nie reaguje na takie odnia 1997 r. oNarodowym Banku Polskim wart. 3 okre- chylenia inflacji, które uznaje za przejÊciowe i które Êla, ˝e „podstawowym celem dzia∏alnoÊci NBP jest mieszczà si´ w przedziale wahaƒ wokó∏ celu. W krautrzymanie stabilnego poziomu cen, przy jednocze- jach o trwale niskiej stopie inflacji bank nie musi resnym wspieraniu polityki gospodarczej Rzàdu, o ile agowaç nawet wówczas, gdy przejÊciowo inflacja nie ogranicza to podstawowego celu NBP”. odchyli si´ poza granice tego przedzia∏u. Wprzypadku wstrzàsów, które oceniane sà jako powodujàce Wspó∏czeÊnie banki centralne przez stabilnoÊç cen trwa∏e odchylenie inflacji od celu, bank centralny odrozumiejà inflacj´ na tyle niskà, aby nie wywiera∏a ona powiednio modyfikuje polityk´ pieni´˝nà. negatywnego wp∏ywu na inwestycje, oszcz´dnoÊci iinne wa˝ne decyzje podejmowane przez uczestników • Po czwarte, reakcja polityki pieni´˝nej na wstrzàsy ˝ycia gospodarczego. Zapewnienie tak rozumianej b´dzie tak˝e zale˝a∏a od ich przyczyn i charakteru. stabilnoÊci cen jest podstawowym sposobem, w jaki Reakcja na wstrzàsy popytowe stanowi problem rebank centralny przyczynia si´ swoimi decyzjami do latywnie ∏atwiejszy, poniewa˝ wtym przypadku inflaosiàgania wysokiego itrwa∏ego wzrostu gospodarcze- cja iprodukcja zmieniajà si´ wtym samym kierunku. go. Banki centralne traktujà stabilnoÊç cen symetrycz- Podwy˝ka stóp procentowych os∏abia aktywnoÊç gonie, co oznacza, ˝e reagujà zarówno na zagro˝enia in- spodarczà i w dalszej kolejnoÊci presj´ inflacyjnà. flacyjne jak i deflacyjne. Wstrzàsy poda˝owe stanowià trudniejszy problem dla polityki pieni´˝nej, bowiem w tym przypadku Rada Polityki Pieni´˝nej opiera polityk´ pieni´˝nà produkcja i inflacja zmieniajà si´ w przeciwnych kiena strategii bezpoÊredniego celu inflacyjnego. Do- runkach. Niew∏aÊciwa reakcja polityki pieni´˝nej mo- Êwiadczenia mi´dzynarodowe pokazujà, ˝e taka stra- ˝e mieç daleko idàce niekorzystne skutki dla gospotegia jest skutecznym sposobem zapewnienia stabil- darki. Próba ca∏kowitego zneutralizowania przez ponoÊci cen. Po sprowadzeniu inflacji do niskiego pozio- lityk´ pieni´˝nà wp∏ywu wstrzàsu poda˝owego na mu, poczàwszy od 2004 r. RPP przyj´∏a ciàg∏y cel infla- inflacj´ mo˝e prowadziç niepotrzebnie do znacznego cyjny na poziomie 2,5 % zsymetrycznym przedzia∏em spadku produkcji, poniewa˝ ju˝ sam wstrzàs poda˝oodchyleƒ oszerokoÊci ± 1 punkt procentowy. Horyzon- wy wp∏ywa niekorzystnie na konsumpcj´ i inwestytem jego obowiàzywania mo˝e byç wejÊcie Polski do cje. Z kolei próba pe∏nego zamortyzowania skutków ERM II. RPP realizuje strategi´ wwarunkach p∏ynnego wstrzàsu poda˝owego wywo∏ujàcego wzrost cen kursu walutowego, który powinien byç utrzymany do i spadek produkcji — poprzez ekspansywnà polityk´ momentu przystàpienia Polski do ERM II. System pieni´˝nà — powoduje z regu∏y utrwalenie si´ wy˝- p∏ynnego kursu nie wyklucza prowadzenia interwencji szej inflacji i wymaga podj´cia w nast´pnych okrena rynku walutowym, gdyby okaza∏o si´ to niezb´dne sach znacznie bardziej restrykcyjnej polityki pieni´˝- do realizacji celu inflacyjnego. nej, powodujàcej silniejsze spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego. Reakcja banku centralnego Rada podtrzymuje dotychczasowy sposób rozu- powinna zale˝eç od oceny trwa∏oÊci wstrzàsu. mienia celu inflacyjnego i jego realizacji: • Po piàte, znaczna cz´Êç wstrzàsów poda˝owych ma • Po pierwsze, okreÊlenie cel ciàg∏y oznacza, ˝e odno- przejÊciowy charakter i niewielkà skal´, w zwiàzku si si´ on do inflacji mierzonej rocznà zmianà cen to- z czym nie ma potrzeby natychmiastowego reagowarów i us∏ug konsumpcyjnych w ka˝dym miesiàcu wania na nie. Przy wi´kszych wstrzàsach nawet w stosunku do analogicznego miesiàca poprzednie- przejÊciowe przyspieszenie wzrostu cen mo˝e wywogo roku. Dla lepszego zrozumienia procesów infla- ∏aç wzgl´dnie trwa∏y wzrost oczekiwaƒ inflacyjnych, cyjnych uzasadnione jest równie˝ pos∏ugiwanie si´ awkonsekwencji wzrost inflacji ze wzgl´du na pojarocznymi i kwartalnymi wskaênikami inflacji, takimi wienie si´ ˝àdaƒ p∏acowych. Zadaniem polityki piejak stosowane w projekcji inflacji NBP i w bud˝ecie ni´˝nej jest wi´c wtakiej sytuacji zapobieganie wtórpaƒstwa. Przy ocenie presji inflacyjnej wa˝nà rol´ nym skutkom wstrzàsu poda˝owego (tzw. efektów odgrywajà tak˝e miary inflacji bazowej. drugiej rundy). Ryzyko powstania tego rodzaju efektów jest znaczne w krajach o krótkiej historii niskiej • Po drugie, przyj´te rozwiàzanie oznacza, ˝e polityka inflacji. Przy analizie wstrzàsów poda˝owych bardzo pieni´˝na jest jednoznacznie ukierunkowana na przydatne stajà si´ miary inflacji bazowej, które poutrzymanie inflacji jak najbli˝ej celu 2,5 %, a nie jezwalajà przynajmniej cz´Êciowo odró˝niç skutki dynie wewnàtrz przedzia∏u wahaƒ. Rozwiàzanie takie przejÊciowe od trwa∏ych zmian presji inflacyjnej. pozwala na zakotwiczenie oczekiwaƒ inflacyjnych, co sprzyja prowadzeniu polityki pieni´˝nej, która w re- • Po szóste, ze wzgl´du na opóênienia reakcji produkakcji na wstrzàsy wymaga mniejszych i rzadszych cji i inflacji na prowadzonà polityk´ pieni´˝nà, wp∏yzmian stóp procentowych. wa ona w niewielkim stopniu na poziom bie˝àcej in-

mi odpowiednikami (krajowa luka popytowa). Wobec tem jest spadek jednostkowych kosztów pracy w tym tego nale˝y pilnie Êledziç rozwój sytuacji w gospodar- sektorze. Wca∏ej gospodarce od IIIkw. 2004 r. nast´puce Êwiatowej. Ponadto, dost´pne dane sygnalizujà, ˝e je natomiast wzrost jednostkowych kosztów pracy. przysz∏e antyinflacyjne oddzia∏ywanie procesów glo- Mo˝na oczekiwaç, ˝e czynnikiem, który b´dzie balizacyjnych mo˝e byç s∏absze ni˝ wprzesz∏oÊci. sprzyja∏ wzrostowi wydajnoÊci pracy, b´dà rosnàce in- Wysokiemu wzrostowi gospodarki Êwiatowej to- westycje wgospodarce. B´dzie temu równie˝ sprzyja∏ warzyszy∏o od IIkw. 2005 r. przyspieszenie wzrostu go- utrzymujàcy si´ nap∏yw zagranicznych inwestycji bezspodarczego w Polsce. W I po∏. 2006 r. czynnikiem poÊrednich, któremu towarzyszy nap∏yw nowoczewzrostu gospodarczego by∏ wcoraz wi´kszym stopniu snych technologii i metod zarzàdzania. Utrzymanie wzrost popytu krajowego. Przyspieszeniu wzrostu po- wysokiego tempa inwestowania b´dzie zale˝eç od stapytu krajowego towarzyszy∏o utrzymanie si´ dodat- nu koniunktury oraz czynników strukturalnych i instyniego wk∏adu eksportu netto do wzrostu PKB. Taka tucjonalnych, które okreÊlajà klimat inwestycyjny. struktura wzrostu PKB jest korzystna z punktu widze- WÊród czynników strukturalnych i instytucjonalnych nia jego trwa∏oÊci, co znajduje odzwierciedlenie kluczowà rol´ odgrywajà: skala ∏àcznych obcià˝eƒ fiwprognozach gospodarczych na 2007 r. Zgodnie zak- skalnych, perspektywy ograniczenia nierównowagi fitualnymi prognozami tempo wzrostu gospodarczego nansów publicznych, skutecznoÊç ochrony praw w∏aw 2007 r. wyniesie oko∏o 5,0 % i b´dzie mu towarzy- snoÊci i egzekwowania umów oraz nat´˝enie przepiszyç tempo wzrostu popytu krajowego przewy˝szajà- sów ograniczajàcych wolnoÊç gospodarczà. ce dynamik´ PKB, przy tempie wzrostu popytu kon- Bioràc pod uwag´ szybki wzrost popytu na prac´, sumpcyjnego zbli˝onym do dynamiki PKB oraz wyraêwspomnianà sytuacj´ w zakresie poda˝y pracy oraz nie wy˝szym tempie wzrostu inwestycji. Po okresie, brak reform strukturalnych prowadzàcych do zwi´kw którym inflacja utrzymywa∏a si´ znacznie poni˝ej szenia wydajnoÊci pracy, mo˝na oczekiwaç, ˝e dolnej granicy odchyleƒ od celu inflacyjnego, wsierpw 2007r. tempo wzrostu jednostkowych kosztów praniu nastàpi∏ jej powrót do przedzia∏u dopuszczalnych cy w gospodarce wzroÊnie w porównaniu z 2006 r. wahaƒ. Od poczàtku IIIkw. 2006 r. wzros∏y tak˝e miary inflacji bazowej. Czynnikiem, który mo˝e ∏agodziç Czynnikiem utrudniajàcym prowadzenie polityki wp∏yw szybszego wzrostu popytu krajowego na infla- pieni´˝nej (jak przypomniano w pkt 1 Za∏o˝eƒ) jest cj´, jest mo˝liwoÊç absorbowania cz´Êci rosnàcego wystàpienie negatywnych wstrzàsów poda˝owych, popytu przez zwi´kszony import, jakkolwiek si∏a tego awi´c wzrostów cen, których przyczynà nie sà zmiany wp∏ywu b´dzie zale˝na od kszta∏towania si´ cen trans- w popycie krajowym. Wstrzàsem tego rodzaju, który akcyjnych importu oraz kursu walutowego. Przy obec- b´dzie utrudnia∏ prowadzenie polityki pieni´˝nej NBP nie niskim deficycie obrotów bie˝àcych zwi´kszony w 2007 r. by∏y nieoczekiwanie niekorzystne dla rolnicimport nie prowadzi∏by do powstania nadmiernych twa warunki pogodowe, czego konsekwencjà sà znanapi´ç w bilansie p∏atniczym w 2007 r. czàco mniejsze od oczekiwaƒ zbiory. Przyspieszenie wzrostu gospodarczego przyczynia Korzystna dla gospodarki polskiej jest jej rosnàca si´ do obserwowanego od II po∏. 2005 r. szybkiego integracja z gospodarkà UE przyczyniajàca si´ do wzrostu liczby pracujàcych w gospodarce. Szybki wzrostu udzia∏u euro wtransakcjach na krajowym rynwzrost popytu na prac´ mo˝e wynikaç zniskich rezerw ku walutowym i, w efekcie, do obserwowanego od si∏y roboczej w przedsi´biorstwach, wysokiego stop- 2005 r. stopniowego zmniejszania si´ zmiennoÊci kurnia wykorzystania mocy wytwórczych oraz tworzenia su z∏otego w stosunku do wspólnej waluty europejwi´kszoÊci nowych miejsc pracy w bardziej praco- skiej. Do zmniejszenia si´ tej zmiennoÊci przyczyni∏o ch∏onnym sektorze us∏ug. Szybki wzrost popytu na si´ równie˝ utrzymywanie si´ niskiej inflacji wPolsce. prac´ mo˝e równie˝ wpewnym stopniu wynikaç zna- Czynnikiem, który móg∏by ponownie zwi´kszyç p∏ywu zagranicznych inwestycji bezpoÊrednich, które- zmiennoÊç kursu z∏otego do euro, by∏oby pogorszenie mu towarzyszy przenoszenie miejsc pracy do Polski si´ sytuacji w finansach publicznych. z krajów o relatywnie wysokich kosztach pracy. Rów- Istotnym uwarunkowaniem polityki pieni´˝nej b´- noczeÊnie wkierunku zwi´kszenia poda˝y pracy mo˝e dzie polityka fiskalna w2007 r. Kluczowym elementem oddzia∏ywaç wzrost liczby osób w wieku produkcyjprzedstawionego projektu ustawy bud˝etowej jest zanym, choç dane BAEL wskazujà na spadek liczby ak- ∏o˝one wysokie tempo wzrostu wydatków bud˝etu tywnych zawodowo. Natomiast do zmniejszenia popaƒstwa, przekraczajàce prognozowane tempo wzroda˝y pracy przyczyniajà si´ migracje zarobkowe polstu PKB. Polityka fiskalna w tym kszta∏cie oznacza skich pracowników do niektórych krajów UE. Znaczny utrzymywanie na zbyt wysokim poziomie deficytu wzrost popytu na prac´ irównoczesne obni˝enie temstrukturalnego finansów publicznych oraz potrzeb popa wzrostu poda˝y pracy — przy niedostosowaniu ˝yczkowych paƒstwa. Dodatkowo istniejà zagro˝enia struktury poda˝y i popytu na prac´ — mo˝e oddzia∏yw postaci wzrostu zobowiàzaƒ Skarbu Paƒstwa na waç wkierunku zwi´kszenia presji na wzrost wynagroskutek uchwalania wadliwych aktów prawnych. dzeƒ. Presj´ p∏acowà mo˝e ∏agodziç nadal wysokie, Wkonsekwencji nast´powaç b´dzie dalsze narastanie choç spadajàce bezrobocie. d∏ugu publicznego, którego relacja do PKB b´dzie Istotne znaczenie dla procesów inflacyjnych ma stopniowo zmierza∏a wkierunku limitu konstytucyjnekszta∏towanie si´ jednostkowych kosztów pracy w go- go. Zbli˝enie si´ relacji d∏ugu do tej granicy mo˝e spodarce, które zale˝y od relacji dynamiki p∏ac do dyna- w ostatecznoÊci spowodowaç koniecznoÊç dokonania miki wydajnoÊci pracy. WprzemyÊle wzrost wydajnoÊci g∏´bokiej korekty polityki fiskalnej. Obserwowane pracy nadal wyprzedza tempo wzrostu p∏ac, czego efek- obecnie wysokie tempo wzrostu gospodarczego po-

winno byç wykorzystane do przeprowadzenia reform sowanie polityki pieni´˝nej. Dostosowywanie polityki powodujàcych trwa∏e ograniczenie strukturalnego de- pieni´˝nej do zmieniajàcych si´ warunków koniunktuficytu finansów publicznych niezb´dne dla ogranicze- ralnych jest stosowanym powszechnie przez banki nia dynamiki d∏ugu publicznego. Zmniejszenie struk- centralne sposobem Êredniookresowego stabilizowaturalnego deficytu finansów publicznych jest tak˝e nia inflacji na poziomie celu inflacyjnego. warunkiem koniecznym wstàpienia Polski do strefy Szacuje si´ obecnie, ˝e wPolsce instrumenty polityeuro i wykorzystania szans, jakie stworzy to Polsce. ki pieni´˝nej banku centralnego oddzia∏ujà najsilniej na Zdrowe finanse publiczne itrwa∏e utrzymywanie inflainflacj´ z opóênieniem 5—7 kwarta∏ów. Nale˝y jednocji na poziomie celu stwarza szans´ zwi´kszenia inweczeÊnie wskazaç na istnienie znacznej niepewnoÊci odstycji w gospodarce, co pozwoli∏oby na przyspieszenoszàcej si´ do si∏y iopóênienia mechanizmu transmisji nie procesu realnej konwergencji. Poprawi∏oby to impulsów polityki monetarnej, które mogà ulegaç zmiarównie˝ trwale pozycj´ konkurencyjnà Polski. nom na skutek zmian strukturalnych wgospodarce. Mimo reform dokonanych od poczàtku transforma- Opóênienia, które wyst´pujà pomi´dzy zmianà cji, w gospodarce polskiej nadal utrzymujà si´ liczne stóp procentowych przez bank centralny a pojawies∏aboÊci strukturalne i instytucjonalne, które ograniniem si´ jej skutków wprzebiegu procesów gospodarczajà mo˝liwoÊci wykorzystania potencja∏u polskiej goczych i inflacyjnych, sprawiajà, ˝e wa˝nà przes∏ankà spodarki, wp∏ywajàc niekorzystnie na poziom zatrudpolityki pieni´˝nej banków centralnych sà projekcje innienia iefektywnoÊç wykorzystania czynników produkflacji. Dlatego RPP b´dzie nadal bra∏a pod uwag´ cji. Wstrzymanie procesu prywatyzacji mo˝e mieç niew swej polityce pieni´˝nej wyniki kolejnych projekcji korzystny wp∏yw na jakoÊç zarzàdzania wprzedsi´biorinflacji przygotowywanych przez ekonomistów NBP stwach i ich wydajnoÊç. Zbyt ma∏y jest zasi´g proceoraz wyniki prognoz inflacji innych oÊrodków badawsów deregulacji szczególnie wtzw. przemys∏ach siecioczych. Poniewa˝ modele ekonometryczne sà uproszwych (energetyka, telekomunikacja), która sprzyja∏aby czonym odwzorowaniem rzeczywistoÊci, RPP b´dzie zwi´kszeniu konkurencji cenowej na szeregu rynków równie˝ uwzgl´dnia∏a kszta∏towanie si´ bilansu czynnitowarów i us∏ug. Wyd∏u˝enie perspektywy przystàpieków wp∏ywajàcych na prawdopodobieƒstwa ukszta∏tonia do strefy euro mo˝e staç si´ czynnikiem oddzia∏uwania si´ przysz∏ej inflacji powy˝ej lub poni˝ej celu. jàcym niekorzystnie na nap∏yw inwestycji bezpoÊred- Rada b´dzie równie˝ bra∏a pod uwag´ odchylenia rzenich sprzyjajàcych wzrostowi wydajnoÊci, awi´c wzroczywistej Êcie˝ki inflacji od wczeÊniej prognozowanej. stowi gospodarczemu i niskiej inflacji. Oddalanie si´ Odchylenia takie Êwiadczà bowiem o tym, ˝e przysz∏y perspektywy wejÊcia Polski do strefy euro mo˝e powoprzebieg zjawisk w gospodarce mo˝e ró˝niç si´ od dowaç relatywny wzrost wysokoÊci d∏ugoterminowczeÊniej prognozowanego. wych stóp procentowych (w wyniku zwi´kszenia si´ zawartych wnich premii za ryzyko), co wp∏yn´∏oby nie- Powrót inflacji wokolice celu stworzy korzystne wakorzystnie na sytuacj´ w bud˝ecie. DoÊwiadczenia in- runki dla utrwalenia oczekiwaƒ inflacyjnych na niskim nych krajów wskazujà, ˝e przeprowadzenie zwi´kszajà- poziomie. Lepsze zakotwiczenie oczekiwaƒ inflacyjnych cych efektywnoÊç reform strukturalnych i instytucjo- sprawi∏oby, ˝e wprzysz∏oÊci realizacja celu inflacyjnego nalnych umo˝liwia realizacj´ celu inflacyjnego przy by∏aby mo˝liwa przy mniejszej zmiennoÊci stóp prowy˝szym tempie wzrostu gospodarczego. centowych oraz produkcji. Elementem utrudniajàcym utrwalenie niskich oczekiwaƒ inflacyjnych w najbli˝- Przedk∏adane projekty legislacyjne, które mog∏yby szych miesiàcach i w przysz∏ym roku mo˝e si´ jednak ograniczyç niezale˝noÊç banku centralnego, mogà okazaç kszta∏towanie si´ cen ˝ywnoÊci, cen kontrolowautrudniç realizacj´ celu polityki pieni´˝nej. Wprowadza- nych oraz cen paliw. W 2007 r. Rada b´dzie wnikliwie ne zmiany instytucjonalne dotyczàce nadzoru nad sek- analizowaç zmiany tych cen pod kàtem ryzyka wystàtorem finansowym mogà rodziç ryzyko dla ∏àcznego pienia wtórnych skutków inflacyjnych. JeÊli prawdopoutrzymywania stabilnoÊci systemu finansowego i sta- dobieƒstwo wystàpienia tych efektów by∏oby znaczne, bilnoÊci cen. W 2007 r., a szczególnie w pierwszych je- Rada podejmie konieczne dzia∏ania przeciwdzia∏ajàce go miesiàcach, wp∏yw na prowadzenie polityki pieni´˝- podwy˝szaniu si´ oczekiwaƒ inflacyjnych. Rada b´dzie nej mo˝e mieç zmiana na stanowisku Prezesa NBP. prowadzi∏a polityk´ pieni´˝nà wtaki sposób, aby utrzymaç inflacj´ wpobli˝u celu inflacyjnego. 3. Cele polityki pieni´˝nej w 2007 r. Wa˝nym elementem w procesie realizacji celu in- Rada b´dzie dà˝y∏a do tego, aby prognozowany na flacyjnego jest komunikacja z otoczeniem. W jej rapoczàtek 2007 r. powrót inflacji wokolice celu inflacyj- mach Rada przedstawia swoje oceny aktualnego stanu nego (2,5 %) mia∏ charakter trwa∏y. Jednak, tak jak gospodarki oraz przysz∏ego przebiegu procesów gow poprzednich latach, w przypadku wystàpienia sil- spodarczych. Najwa˝niejszymi instrumentami wsferze nych inieoczekiwanych wstrzàsów, polityka pieni´˝na komunikacji pozostajà Raporty o inflacji, komunikaty b´dzie prowadzona w sposób umo˝liwiajàcy realiza- ikonferencje prasowe po posiedzeniach RPP. Rada docj´ celu w Êrednim horyzoncie czasowym. Wynika to ∏o˝y nale˝ytej starannoÊci w dà˝eniu do przejrzystoÊci zopóênieƒ wmechanizmie transmisji polityki pieni´˝- polityki pieni´˝nej. W Raportach o inflacji Rada b´dzie nej. Taki sposób prowadzenia polityki pieni´˝nej po- si´ stara∏a szerzej przedstawiaç argumenty podnoszozwala ograniczaç wahania produkcji. ne wtrakcie dyskusji na swoich posiedzeniach. JeÊli oczekiwanemu utrzymaniu si´ wysokiego Stabilizacja inflacji na poziomie celu inflacyjnego tempa wzrostu gospodarczego b´dzie towarzyszyç na- u∏atwi w przysz∏oÊci spe∏nienie kryterium stabilnoÊci rastanie presji inflacyjnej, konieczne mo˝e byç dosto- cen, stanowiàce jeden zwarunków cz∏onkostwa Polski

w strefie euro. Ponadto, kszta∏towanie si´ inflacji na Operacje otwartego rynku poziomie zgodnym zcelem inflacyjnym b´dzie oddzia- ∏ywaç w kierunku obni˝enia premii za ryzyko inflacyj- Operacje otwartego rynku sà podstawowym inne zawartej w d∏ugoterminowych stopach procento- strumentem umo˝liwiajàcym utrzymywanie krótkoterwych i tym samym do ich obni˝enia, u∏atwiajàcego minowych stóp procentowych na poziomie spójnym spe∏nienie kryterium d∏ugoterminowych stóp procen- z realizacjà ustalonego przez RPP celu inflacyjnego. towych. Realizacja celu inflacyjnego u∏atwi zatem Nale˝à do nich: spe∏nienie kryteriów z Maastricht i umo˝liwi wykorzystanie szans, jakie stworzy dla Polski cz∏onkostwo Operacje podstawowe w postaci emisji 7-dniow strefie euro. Rada Polityki Pieni´˝nej b´dzie wspie- wych bonów pieni´˝nych NBP. Przetargi na bony odraç dzia∏ania podejmowane przez Narodowy Bank Pol- bywajà si´ regularnie raz wtygodniu, aich minimalna ski umo˝liwiajàce zrealizowanie scenariusza mo˝liwie rentownoÊç okreÊlona jest wysokoÊcià stopy referennajszybszego przystàpienia do strefy euro, wspó∏pra- cyjnej NBP. Bank centralny przeprowadza operacje cujàc wtym wzgl´dzie zRzàdem. OkreÊlenie przez Pol- podstawowe w skali umo˝liwiajàcej kszta∏towanie si´ sk´ daty przystàpienia do strefy euro, poparte wiary- rynkowej stawki WIBOR SW, odpowiadajàcej zapadalgodnym programem reform, pozwoli∏oby zwi´kszyç noÊci operacji podstawowych, wokó∏ stopy referenefektywnoÊç tych dzia∏aƒ. Rada uwa˝a, ˝e wskazane cyjnej NBP. jest rozpocz´cie publikowania przez GUS zharmonizowanego wskaênika cen konsumpcyjnych (HICP) wyko- Operacje dostrajajàce mogà zostaç podj´te wcerzystywanego w ocenie zbie˝noÊci w zakresie kryte- lu ∏agodzenia wp∏ywu nieoczekiwanych zmian w porium stabilnoÊci cen z Maastricht. ziomie p∏ynnoÊci sektora bankowego na wysokoÊç krótkoterminowych stóp procentowych. Mogà one 4. Instrumenty polityki pieni´˝nej obejmowaç operacje absorbujàce i zasilajàce: emisj´ bonów pieni´˝nych NBP, operacje repo i reverse re- P∏ynnoÊç sektora bankowego po oraz przedterminowy wykup bonów pieni´˝nych NBP. W2006 r. nastàpi∏, wuj´ciu Êredniorocznym, wzrost nadp∏ynnoÊci sektora bankowego. G∏ównym êród∏em Operacje strukturalne mogà zostaç przeprowaprzyrostu nadp∏ynnoÊci, po przystàpieniu Polski do dzone wcelu d∏ugoterminowej zmiany struktury p∏yn- Unii Europejskiej w 2004 r., jest nap∏yw do kraju ÊrodnoÊci wsektorze bankowym. Gdyby wystàpi∏a taka koków unijnych izwiàzany ztym skup walut obcych przez niecznoÊç, bank centralny mo˝e przeprowadziç nast´- NBP. W 2006 r. wzros∏a dynamika pieniàdza gotówkopujàce operacje strukturalne: emisj´ obligacji, przedwego wobiegu, co ogranicza∏o przyrost nadp∏ynnoÊci. terminowy wykup obligacji, zakup i sprzeda˝ papie- W2007 r. wielkoÊç przyrostu nadp∏ynnoÊci sektora rów wartoÊciowych na rynku wtórnym. bankowego b´dzie nadal zale˝a∏a g∏ównie od skali transakcji walutowych banku centralnego, zmian po- Rezerwa obowiàzkowa ziomu pieniàdza gotówkowego w obiegu oraz wahaƒ poziomu lokat terminowych Ministerstwa Finansów Podstawowà funkcjà rezerwy obowiàzkowej jest w NBP. W 2007 r. limit tych lokat, uzgodniony z Mini- ∏agodzenie wp∏ywu zmian p∏ynnoÊci w sektorze bansterstwem Finansów, ukszta∏tuje si´ Êrednio wroku na kowym na wahania stóp procentowych. Ewentualna poziomie 4,9 mld z∏. zmiana stopy rezerwy lub wprowadzenie innych rozwiàzaƒ, majàcych na celu zbli˝enie systemu rezerwy Stopa procentowa do wymogów Eurosystemu, b´dà uzale˝nione od kszta∏towania si´ warunków p∏ynnoÊciowych na rynku Podstawowym instrumentem polityki pieni´˝nej mi´dzybankowym. jest krótkoterminowa stopa procentowa. Zmiany wysokoÊci stopy referencyjnej NBP okreÊlajà kierunek prowadzonej polityki pieni´˝nej. Poziomy stóp depo- Operacje depozytowo-kredytowe zytowej oraz lombardowej NBP wyznaczajà pasmo wahaƒ stóp procentowych overnight na rynku mi´- Celem operacji depozytowo-kredytowych jest ogradzybankowym. niczanie skali wahaƒ stopy procentowej rynku mi´dzybankowego overnight. Banki uczestniczà wtych opera- Stopa referencyjna NBP okreÊla minimalnà ren- cjach zw∏asnej inicjatywy. townoÊç podstawowych operacji otwartego rynku, wp∏ywajàc jednoczeÊnie na poziom oprocentowania Depozyt na koniec dnia pozwala na lokowanie lokat mi´dzybankowych o porównywalnym terminie nadwy˝ek Êrodków w banku centralnym na termin zapadalnoÊci. overnight, a jego oprocentowanie stanowi dolne ograniczenie dla stawki rynkowej kwotowanej na ten Stopa lombardowa NBP wyznacza koszt pozyskania termin. pieniàdza wNBP.OkreÊla wten sposób górny pu∏ap wzrostu rynkowych stóp overnight. Kredyt lombardowy umo˝liwia zaciàganie w banku centralnym kredytu na termin overnight. Jego Stopa depozytowa NBP wyznacza oprocentowa- oprocentowanie okreÊla maksymalny koszt pozyskanie depozytu w NBP. OkreÊla w ten sposób dolny pu- nia pieniàdza w banku centralnym i stanowi górne ∏ap spadku rynkowych stóp overnight. ograniczenie dla stawki rynkowej overnight. Kredyt

lombardowy jest zabezpieczany papierami wartoÊcio- Interwencje walutowe wymi, akceptowanymi przez bank centralny. Instrumentem polityki pieni´˝nej, który mo˝e zo- Wa˝nym elementem systemu rozliczeniowego po- staç wykorzystany przez NBP, sà interwencje na rynzostanà oferowane przez NBP kredyty w z∏otych ku walutowym. W gospodarce polskiej zmiany kursu iweuro, jako êród∏a pozyskania Êrodków wciàgu dnia walutowego wywierajà istotny wp∏yw na inflacj´. operacyjnego. Kredyty te sà nieoprocentowane. Po- Mogà tym samym zaistnieç okolicznoÊci, w których dobnie jak w przypadku kredytu lombardowego, za- NBP zadecyduje, ˝e dà˝enie do stabilizowania inflacji bezpieczenie stanowià papiery wartoÊciowe, które sà wymaga dokonania interwencji na rynku walutoakceptowane przez bank centralny. wym. 720 UCHWA¸A ZGROMADZENIA OGÓLNEGO S¢DZIÓW TRYBUNA¸U KONSTYTUCYJNEGO z dnia 3 paêdziernika 2006 r. w sprawie Regulaminu Trybuna∏u Konstytucyjnego Zgromadzenie Ogólne S´dziów Trybuna∏u Konsty- § 3. Uchwa∏a wchodzi w ˝ycie po up∏ywie 30 dni tucyjnego na podstawie art. 14 ust. 1 pkt 1 w zwiàzku od dnia og∏oszenia. zart. 16 ust. 1iart. 40 ustawy zdnia 1sierpnia 1997 r. o Trybunale Konstytucyjnym (Dz. U. Nr 102, poz. 643, Prezes Trybuna∏u Konstytucyjnego: Marek Safjan z 2000 r. Nr 48, poz. 552 i Nr 53, poz. 638, z 2001 r. Nr98, poz. 1070 oraz z 2005 r. Nr 169, poz. 1417) uchwala, co nast´puje: Wiceprezes Trybuna∏u Konstytucyjnego: Andrzej Màczyƒski § 1. Uchwala si´ Regulamin Trybuna∏u Konstytucyjnego, stanowiàcy za∏àcznik do uchwa∏y. S´dziowie Trybuna∏u Konstytucyjnego: Jerzy Ciemniewski, Teresa D´bowska-Romanowska, Marian § 2. Traci moc uchwa∏a Zgromadzenia Ogólnego Grzybowski, Adam Jamróz, Wies∏aw Johann, S´dziów Trybuna∏u Konstytucyjnego z dnia 22 paê- Biruta Lewaszkiewicz-Petrykowska, Ewa ¸´towdziernika 1997 r. w sprawie regulaminu Trybuna∏u ska, Marek Mazurkiewicz, Janusz Niemcewicz, Konstytucyjnego (M. P. z 2001 r. Nr 41, poz. 668 oraz Jerzy St´pieƒ, Miros∏aw Wyrzykowski, Bohdan z 2005 r. Nr 40, poz. 542). Zdziennicki Za∏àcznik do uchwa∏y Zgromadzenia Ogólnego S´dziów Trybuna∏u Konstytucyjnego zdnia 3paêdziernika 2006 r. (poz. 720) REGULAMIN TRYBUNA¸U KONSTYTUCYJNEGO § 1. Regulamin Trybuna∏u Konstytucyjnego, zwany nym”, wykonuje czynnoÊci przewidziane w ustawie dalej „regulaminem”, okreÊla wewn´trznà organizacj´ z dnia 1 sierpnia 1997 r. o Trybunale Konstytucyjnym, pracy Trybuna∏u, szczegó∏owe czynnoÊci jego organów zwanej dalej „ustawà”, oraz wregulaminie, awszczeoraz tryb ich wykonywania, atak˝e wewn´trzny tok po- gólnoÊci: st´powania zprzedk∏adanymi Trybuna∏owi wnioskami, 1) w sprawach organizacyjnych: pytaniami prawnymi iskargami konstytucyjnymi. a) omawia izatwierdza corocznà informacj´ oistotnych problemach wynikajàcych z dzia∏alnoÊci DZIA¸ I iorzecznictwa Trybuna∏u, na podstawie projektu przed∏o˝onego przez Prezesa Trybuna∏u, Organy Trybuna∏u Konstytucyjnego b) na wniosek Prezesa Trybuna∏u, powo∏uje i od- Rozdzia∏ 1 wo∏uje szefa Biura Trybuna∏u, zwanego dalej „szefem Biura”, Zgromadzenie Ogólne S´dziów c) na wniosek szefa Biura, uchwala statut Biura Trybuna∏u Konstytucyjnego Trybuna∏u, § 2. Zgromadzenie Ogólne S´dziów Trybuna∏u d) na wniosek Prezesa Trybuna∏u, mo˝e okreÊlaç Konstytucyjnego, zwane dalej „Zgromadzeniem Ogól- program wykonywanych przez Biuro Trybuna∏u